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Analysons comment la Chine peut entretenir un déséquilibre commercial avec les États-Unis
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en maintenant artificiellement sa monnaie à un faible niveau.
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On a donc utilisé un scénario simplifié
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avec un taux de change de six yuans pour un dollar.
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On avait un fabricant chinois qui vendait des micro-ondes pour 50 millions de dollars aux États-Unis.
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On avait un producteur de logiciels américain qui vendait des logiciels pour 20 millions de dollars en Chine.
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Avec un taux de change flottant, l'offre
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de dollars serait bien plus forte que la demande de dollars,
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donc le dollar s'affaiblirait :
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il se déprécierait.
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De l'autre côté, le yuan s'apprécierait et le problème du déséquilibre commercial serait résolu.
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Mais on a vu que la banque populaire de Chine ne voulait pas que ça arrive...
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donc ce qu'elle fait, c'est qu'elle crée artificiellement
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de la demande pour le dollar pour le maintenir à un niveau élevé.
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Pour ce faire, il lui suffit d'imprimer des yuans et de les convertir en dollars,
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ce qui, naturellement, augmente également l'offre de yuans.
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Ça réduit donc le prix...
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Ça affaiblit le yuan et renforce le dollar.
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Maintenant, ça ne les intéresse pas de simplement garder ces liquidités dans leurs poches :
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ils vont plutôt avoir envie de les prêter.
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Le résultat, c'est que ça augmente l'offre... ça augmente la masse
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monétaire disponible pour les prêts.
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Lorsqu'on augmente la quantité de dollars pouvant être prêtés,
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le coût de l'emprunt en dollars diminue,
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donc le résultat c'est une diminution des coûts d'emprunt,
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et si vous diminuez les coûts d'emprunt, ça veut dire que
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l'intérêt est réduit et donc qu'il est plus facile d'utiliser sa carte de crédit, que ce soit pour le gouvernement américain
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ou pour les consommateurs.
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Maintenant, si l'endettement coûte moins cher...
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si l'endettement coûte moins cher,
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ou qu'on a un taux d'intérêt plus faible pour utiliser notre carte de crédit,
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ça signifie qu'on va se mettre à consommer plus.
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...Consommer plus. Au final, le résultat,
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le plan large de la situation ici, c'est que, afin de maintenir le déséquilibre commercial et
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de maintenir sa monnaie à un niveau stable,
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la banque centrale chinoise prête de l'argent qu'elle a imprimé, le convertissant en dollars...
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elle le prête au gouvernement et aux consommateurs américains
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et eux, que vont-ils faire avec ?
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Eh bien, en somme, ils vont finir par acheter plus de biens chinois,
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et, dans notre exemple simplifié, vont finir par acheter encore plus de micro-ondes.
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C'était Salman Khan de l'Académie Khan pour CNBC.
